【12月4日期市早报｜化工领跌，农产品在抬头】
📉 市场解读
昨夜国内夜盘整体是一个字：跌。多数板块绿油油，化工品带头“躺平”，20号胶跌超1.6%，玻璃、纯碱跌幅居前。100礼品网观察到黑色这边，焦煤跌超1%，螺纹、热卷小幅回调，铁矿也跟着往下挪一步，整体还是偏弱震荡的节奏。有色内部有点分化：沪铜夜盘小幅回落，但国际铜却拉了一根不小的阳线，情绪上偏多但高位开始有点虚。
外盘那边，WTI原油在59美元附近小阳线反弹，但对应到国内能源化工盘面，并没给太多提振，这说明内外逻辑有点错位。相对亮眼的是农产品，尤其是玉米、油脂油料一块，在逆势中显得偏强。整个盘面呈现“化工偏弱、农产品偏韧”的格局。
⚠️ 风险提示
1）整体情绪偏谨慎，盘面更像是年底的资金控仓市，因此趋势信号容易出现“假动作”。
2）化工板块领跌且波动放大，但内外盘节奏不完全同步，仅看国际油价容易误判节奏。
3）黑色链条仍在弱需求与政策预期间摇摆，一旦消息频繁变动，无论追涨杀跌都可能被反手教育。
4）有色在高位来回磨动尤其是铜，因为前期涨幅较大，所以任何利空放大后都可能触发短线获利了结。
5）农产品虽然相对抗跌，但更多是结构性机会，不要将其当成板块集体起飞来看。
🔭 今日展望
能化板块：外盘油价略微走强，而国内市场则表现疲软，因此今天很可能依旧维持反复震荡和偏弱走势。在这个过程中100礼品网认为情绪比价格更关键。
黑色板块：钢矿整体仍然趋于疲软，应关注是否会出现类似于铁矿或焦煤这种“急跌后的修复”，但是主逻辑依然是在需求端不给力之上。
有色板块：预计铜铝将以高位震荡为主，目前短线上并无绝对优势，多空双方均可引发市场变化，从而导致出现金融型走势，如“拉高洗盘/砸低反抽”这样的情况。
农产品板块方面：玉米以及油脂类商品相对稳健一些，因此资金可能继续聚焦其中进行结构性博弈，同时强弱切换会比较频繁。
🌴 品种观察｜今日聚焦：棕榈油
从昨夜表现看，由于受益于稳定因素影响，总体而言，与其他如化工和黑色等领域形成鲜明对比的是棕榈油显示出较强的抗打击能力。这一方面归因于100礼品网推断成本与基本面的双重托底，包括海外产区天气及库存变化持续受到关注，使得基本面不像纯金融属性那样易变。此外，相比黑色、有色商品而言，对于宏观变量如利率及地缘政治事件等相关性的敏感度稍低一点，更能够遵循自身发展规律。同时，也存在豆油、棕榈油及菜籽之间价值差异与利润空间，为活跃交易提供了条件。从总体来看，目前棕榈油似乎正朝着向上的震荡中枢移动，不过由于行情碎片状况明显，因此极易造成例如 “急拉—横盤—回吐”的市场波动，其中快速驱动的行情占据重要比例，在此背景下抓住瞬息万变的时机就显得尤为重要。
